Полезная информация
В интервью газете Financial Times вице-президент Лукойла Леонид Федун заявил о высокой заинтересованности компании в активах в европейском секторе нефтепереработки и о готовности Лукойла потратить на приобретение новых активов до $ 9 млрд. По оценкам Лукойла, реализация подобной стратегии позволит компании зарабатывать дополнительно около $ 1 млрд в год.
В то же время господин Федун отметил определенные проблемы, с которыми компания сталкивается при переговорах относительно покупки активов:
продавцы, во-первых, не готовы продавать НПЗ российской компании, а во-вторых, учитывая текущую достаточно высокую маржу нефтепереработки, слишком высоко оценивают заводы.
Значительная часть маржи центрально- и восточноевропейских НПЗ связана с тем, что они получают сырье из России по нефтепроводу Дружба со значительным дисконтом к цене Urals в портах. С учетом последних событий, когда Лукойл существенно сократил поставки по трубопроводу в Германию и сумел договориться о сокращении данного дисконта, можно ожидать значительного сужения маржи НПЗ и большей "сговорчивости" продавцов.
Напомним, что Лукойл уже не раз пытался приобрести нефтеперерабатывающие активы в Европе (Польше, Литве, Греции, Нидерландах). В настоящий момент Лукойлу в Европе принадлежат два НПЗ с совокупным объемом нефтепереработки в 10 млн т в год и Одесский НПЗ на Украине мощностью в 3 млн т в год. При этом компании необходимо значительное количество нефтепродуктов для обеспечения собственной сети АЗС в Европе, которая на конец 2006 г. насчитывала более 1 600 станций.
В целом мы весьма позитивно оцениваем стратегию компании, направленную на концентрацию на сегменте нефтепереработки, которая в текущих налоговых условиях представляется нам наиболее разумной, комментируют в Банке Москвы. Мы по-прежнему считаем акции Лукойла одной из лучших идей в нефтегазовом секторе и рекомендуем покупать их с целевым ориентиром в $ 102.6.